Hobbitul Bilbo Baggins duce o viață liniștită și pașnică. Într-o zi, vrăjitorul Gandalf vine la el și, împreună cu el, treisprezece pitici: Thorin Oakenshield, Fíli și Kíli, Balin, Dwalin, Óin, Glóin, Dori, Nori, Ori, Bifur, Bofur și Bombur. Piticii își spun povestea: Cu mult timp în urmă au trăit în Muntele Singuratic. Tatăl lui Thorin era regele lor, Regele de sub Munte. Dar într-o zi, dragonul Smaug a venit în Muntele Singuratic și i-a ucis pe toți piticii pe care i-a găsit. Balaurul le-a luat comoara și acum locuiește în Muntele Singuratic. Dar unii dintre pitici au putut fugi. Acum, piticii vor să se întoarcă în Muntele Singuratic și să-și recupereze casa și comorile de la dragon. Gandalf vrea ca Bilbo să vină cu ei și să lucreze ca maestru hoț. La început Bilbo nu vrea, dar mai târziu merge cu ei.
Gandalf, piticii și Bilbo pornesc spre est în călătoria lor spre Muntele Singuratic. După ce Gandalf salvează grupul de trei troli, aceștia găsesc peștera trolilor. Printre lucrurile trolilor se află niște aur și săbii. Gandalf, Thorin și Bilbo primesc fiecare câte o sabie. Grupul își continuă drumul spre orașul elfilor Rivendell. Stăpânul acestuia, Elrond, le oferă informații utile.
În timp ce grupul călătorește spre est peste Munții Nebuloși, sunt atacați de goblini (orci). Goblinii îi duc pe pitici și pe Bilbo în peșterile lor. Gandalf îi salvează și grupul fuge. În timpul zborului, Bilbo se rătăcește și încearcă să găsească singur o cale de scăpare. În tuneluri, Bilbo găsește un inel, pe care îl pune în buzunar. Lângă un lac subteran, Bilbo se întâlnește cu creatura Gollum. Gollum și Bilbo joacă un joc de ghicitori. Dacă Bilbo câștigă jocul, Gollum îi va arăta calea de ieșire; dacă Gollum câștigă, îl va mânca pe Bilbo. Când Bilbo nu știe o altă ghicitoare pe care să i-o pună lui Gollum, găsește inelul în buzunar și se întreabă: "Ce am în buzunar?" Gollum crede că aceasta este o ghicitoare, dar nu poate răspunde la ea, și astfel Bilbo câștigă jocul. Gollum este furios și nu vrea să-l ajute pe Bilbo. Gollum pleacă apoi să ia ceva ce îi aparține: un inel magic, care îl face invizibil pe cel care îl poartă. Gollum nu-și găsește inelul și își dă seama că Bilbo îl are. Gollum se întoarce, dar Bilbo se teme și fuge. În timp ce aleargă, inelul alunecă pe degetul lui Bilbo și acesta devine invizibil. Gollum fuge pe lângă Bilbo, spre ieșirea din peșteri. Bilbo își dă seama că inelul îl face invizibil. Cu ajutorul inelului îl poate urmări pe Gollum și poate ieși din peșteri. Afară, Bilbo se întâlnește din nou cu Gandalf și cu piticii.
Grupul este atacat de Goblini și Wargi, dar este salvat de Marii Vulturi. Grupul ajunge la casa lui Beorn, un om mare care poate deveni urs. După ce rămân în casa lui Beorn, ei continuă spre pădurea Mirkwood. La granița din Mirkwood, Gandalf părăsește grupul. Bilbo și piticii trebuie să treacă prin Mirkwood fără el. Piticii sunt atacați și capturați de păianjeni uriași. Cu ajutorul inelului și al sabiei sale, Bilbo îi salvează. Bilbo își numește sabia "Înțepătura". Spiridușii de lemn îi capturează pe pitici. Bilbo folosește din nou inelul și îi salvează pe pitici. Îi eliberează și îi pune în butoaie, pe care le lasă să înoate în josul unui râu din Mirkwood. Grupul ajunge la Lake-town, un oraș uman de lângă Muntele Singuratic.
Piticii și Bilbo călătoresc spre Muntele Singuratic. Ei pot găsi ușa secretă din munte și o pot deschide. Bilbo intră de două ori și se întâlnește cu dragonul Smaug. Bilbo fură o cupă de aur și descoperă că Smaug are un loc slab în partea stângă a pieptului. Bilbo le spune acest lucru piticilor, dar îl aude și un mușuroi (o pasăre). Smaug este furios și pleacă să distrugă orașul Lacului. Dar în Orașul-Lacului, morișca îi spune arcașului Bard despre punctul slab al dragonului, iar Bard împușcă dragonul. O mare parte din Orașul Lacului este distrusă, dar Smaug este ucis.
Piticii sunt fericiți că s-au întors în vechea lor casă și că și-au recuperat vechile comori. Thorin trimite un mesaj piticilor din poporul său și le spune să vină. Dar în curând sosesc oamenii din Laketown și spiridușii din Mirkwood-Elfi. Ambele popoare vor o parte din comoară, dar piticii nu vor să le dea nimic. Oamenii și elfii încep un asediu asupra Muntelui Singuratic. După un timp, vin și ceilalți pitici din poporul lui Thorin: Dáin al II-lea Picior de Fier și o armată de pitici.
Cele trei armate aproape că încep să se lupte între ele, dar apoi apare vrăjitorul Gandalf. Gandalf le spune că o armată de spiriduși se îndreaptă spre Muntele Singuratic și, din această cauză, oamenii, elfii și piticii trebuie să lupte împreună împotriva spiridușilor. Bătălia celor cinci oștiri este lungă și grea, dar în cele din urmă este câștigată cu ajutorul Marilor Vulturi și al lui Beorn. Nepoții lui Thorin, Fíli și Kíli, sunt uciși în luptă. Thorin este rănit și moare după aceea. Dáin devine Rege sub Munte. Toată lumea primește o parte din comoara piticilor. În final, Bilbo se întoarce acasă și trăiește fericit până la adânci bătrâneți.
