Primii oameni care au locuit în zona Forbes au fost aborigenii australieni, poporul Wiradjuri. Primul european a fost exploratorul John Oxley, în 1817. Acesta a numit zona "Camp Hill". El nu a avut o părere prea bună despre solul argilos, lemnul sărac și mlaștini. El a scris: "...este imposibil să ne imaginăm o țară mai rea". Primii coloniști s-au mutat în district în 1834 și au înființat o stațiune (fermă) numită Bogabigal. Forbes este construit pe ceea ce a fost ferma lui Arthur Rankin, numită Cunumbla Station.
Aurul a fost găsit la Forbes de Harry Stephens, cunoscut și sub numele de "German Harry", în iunie 1861. Aproximativ 30.000 de oameni s-au mutat pe câmpurile aurifere, dar până în 1863 numărul acestora a scăzut la aproximativ 3.500, deoarece extragerea aurului era prea dificilă. Săpăturile erau umede, cu apă care venea din râul Lachlan. Aproximativ două treimi din clădiri erau goale.
Câmpurile aurifere au fost numite inițial "Black Ridge". Orașul a fost numit "Forbes" după Sir Francis Forbes. Este posibil ca acest nume să fi fost o greșeală. Numele Forbes ar fi trebuit să fie dat orașului Hill End, în New South Wales, lângă Mudgee. Aurul a fost găsit acolo în aceeași perioadă. Aurul de la Forbes a fost găsit pentru prima dată în zona cunoscută sub numele de Halpin's Flat. Hotelul Albion, care a fost cândva un popas pentru autocarele de diligență Cobb and Co., are tuneluri sub el. Acestea au fost folosite pentru a duce aurul și banii la și de la bănci și pentru a împiedica furtul acestora. Agricultura a devenit importantă după ce exploatarea aurului s-a încheiat. Forbes a devenit un loc de oprire important pe calea ferată principală pentru mutarea vitelor din Queensland în Victoria.
Unul dintre cei mai faimoși braconieri australieni, Ben Hall, a fost împușcat mortal de poliție la aproximativ 20 km nord-vest de oraș, la 5 mai 1865. Hall și banda sa au fost faimoși pentru că au furat 77 kg de aur și 3.700 de lire sterline dintr-o diligență din apropierea orașului Eugowra în 1862. Este înmormântat în cimitirul Forbes.
Kate Kelly, sora brașoveanului Ned Kelly, a locuit în Forbes. S-a înecat în râul Lachlan în 1898. Este înmormântată în cimitirul Forbes.
Calea ferată a ajuns la Forbes în 1893. Trenurile de pasageri au încetat să mai circule spre Forbes în 1983.