Piețele moderne de mărfuri își au rădăcinile în comerțul cu produse agricole. În timp ce grâul și porumbul, vitele și porcii au fost tranzacționate pe scară largă folosind instrumente standard în secolul al XIX-lea în Statele Unite, alte produse alimentare de bază, cum ar fi soia, au fost adăugate doar destul de recent pe majoritatea piețelor. Pentru ca o piață de mărfuri să fie înființată, trebuie să existe un consens foarte larg cu privire la variațiile produsului care îl fac acceptabil pentru un scop sau altul.
Impactul economic al dezvoltării piețelor de mărfuri este greu de supraestimat. Pe parcursul secolului al XIX-lea, "bursele au devenit purtători de cuvânt și inovatori eficienți în ceea ce privește îmbunătățirile în domeniul transportului, depozitării și finanțării, care au deschis calea spre extinderea comerțului interstatal și internațional".
Istoria timpurie a piețelor de mărfuri
Din punct de vedere istoric, încă de la utilizarea de către sumerieni a oilor sau caprelor, sau de la alte popoare care foloseau porci, scoici rare sau alte obiecte ca monedă de schimb, oamenii au căutat modalități de standardizare și contracte comerciale pentru livrarea acestor obiecte, pentru a face comerțul în sine mai ușor și mai previzibil.
Se crede că banii de mărfuri și piețele de mărfuri, într-o formă rudimentară timpurie, își au originea în Sumer, unde mici jetoane de lut copt în formă de oi sau capre erau folosite în comerț. Sigilate în vase de lut cu un anumit număr de astfel de jetoane, cu acel număr scris pe exterior, acestea reprezentau o promisiune de a livra acel număr. Acest lucru făcea din ele o formă de bani de marfă - mai mult decât un "I.O.U.", dar mai puțin decât o garanție a unui stat-națiune sau a unei bănci. Cu toate acestea, se știa, de asemenea, că acestea conțineau promisiuni privind data și ora livrării - ceea ce le făcea asemănătoare unui contract futures modern. Indiferent de detalii, era posibil să se verifice numărul de jetoane din interior doar prin scuturarea vasului sau prin spargerea acestuia, moment în care numărul sau termenii scriși pe exterior deveneau îndoielnici. În cele din urmă, jetoanele au dispărut, dar contractele au rămas pe tăblițe plate. Acesta a reprezentat primul sistem de contabilitate a mărfurilor.
Cu toate acestea, statutul de marfă al lucrurilor vii este întotdeauna supus îndoielii - era greu de validat sănătatea sau existența oilor sau a caprelor. Nu erau necunoscute scuzele pentru lipsa livrării, și există scrisori sumeriene recuperate care se plâng de capre bolnave, de oi care fuseseră deja jecmănite, etc.
În cazul în care reputația vânzătorului era bună, "finanțatorii" sau "bancherii" individuali puteau decide să își asume riscul de a "compensa" o tranzacție. Constatarea că încrederea este întotdeauna necesară între participanții pe piață a dus mai târziu la crearea creditului monetar. Însă, până în epoca relativ modernă, comunicarea și creditul erau primitive.
Civilizațiile clasice au construit piețe globale complexe, care comercializau aur sau argint pentru mirodenii, țesături, lemn și arme, cele mai multe dintre acestea având standarde de calitate și de actualitate. Având în vedere numeroasele pericole legate de climă, piraterie, furt și abuzul de fițe militare de către conducătorii regatelor aflate de-a lungul rutelor comerciale, un obiectiv major al acestor civilizații a fost menținerea piețelor deschise și comerțul cu aceste mărfuri rare. Reputația și compensarea au devenit preocupări centrale, iar statele care le puteau gestiona cel mai eficient au devenit imperii foarte puternice, în care multe popoare aveau încredere pentru a gestiona și a media schimburile și comerțul.
Contracte la termen
Contractele de mărfuri și contractele futures se bazează pe ceea ce se numește contracte "Forward". La început, aceste contracte "la termen" (acorduri de a cumpăra acum, de a plăti și de a livra mai târziu) au fost folosite ca modalitate de a transporta produsele de la producător la consumator. În mod obișnuit, acestea se refereau doar la produse alimentare și agricole. Contractele la termen au evoluat și au fost standardizate în ceea ce cunoaștem astăzi sub denumirea de contracte futures. Deși mai complexe în prezent, primele contracte "Forward", de exemplu, au fost folosite pentru orez în Japonia secolului al XVII-lea. Contractele moderne "forward", sau contractele futures, au început în Chicago în anii 1840, odată cu apariția căilor ferate. Chicago, având o poziție centrală, a apărut ca nod între fermierii și producătorii din Midwest și centrele de consum de pe coasta de est.
Acoperirea
"Acoperirea", o practică obișnuită (și uneori obligatorie) a cooperativelor agricole, asigură împotriva unei recolte slabe prin achiziționarea de contracte futures pentru aceeași marfă. În cazul în care cooperativa are mult mai puțin din produsul său de vândut din cauza condițiilor meteorologice sau a insectelor, aceasta compensează această pierdere cu un profit pe piețe, deoarece oferta globală a recoltei este mai mică peste tot unde a suferit aceleași condiții.
Națiunile în curs de dezvoltare pot fi deosebit de vulnerabile și chiar și moneda lor tinde să fie legată de prețul acelor produse de bază specifice până când reușesc să devină o națiune pe deplin dezvoltată. De exemplu, am putea considera că banii nominal fiduciari ai Cubei sunt legați de prețul zahărului, deoarece lipsa de valută forte pentru plata zahărului înseamnă mai puține bunuri străine pe peso în Cuba însăși. De fapt, Cuba are nevoie de o acoperire împotriva unei scăderi a prețurilor la zahăr, dacă dorește să mențină o calitate stabilă a vieții pentru cetățenii săi.
Garanții de livrare și de stare
În plus, trebuie să se precizeze ziua de livrare, metoda de decontare și punctul de livrare. În mod obișnuit, tranzacțiile trebuie să se încheie cu două (sau mai multe) zile lucrătoare înainte de ziua de livrare, astfel încât să se poată finaliza traseul transportului (care, în cazul soiei, este de 30 000 de kilograme sau 1 102 bushels) pe cale maritimă sau feroviară, iar plata poate fi decontată atunci când contractul ajunge la orice punct de livrare.
Standardizare
De exemplu, contractele futures de soia din SUA sunt de calitate standard dacă sunt "OMG sau un amestec de soia galbenă nr. 2 OMG și nemodificată genetic de origine Indiana, Ohio și Michigan produsă în SUA. (necercetată, depozitată în siloz)", iar de calitate livrabilă dacă sunt "soia galbenă OMG sau un amestec de soia galbenă nr. 2 OMG și nemodificată genetic de origine Iowa, Illinois și Wisconsin produsă în SUA (necercetată, depozitată în siloz)". Observați distincția dintre state și necesitatea de a menționa clar statutul lor de "OMG" ("Organism modificat genetic"), ceea ce le face inacceptabile pentru majoritatea cumpărătorilor de alimente "organice".
Specificații similare se aplică pentru sucul de portocale, cacao, zahăr, grâu, porumb, orz, burtă de porc, lapte, furaje, fructe, legume, alte cereale, alte fasole, fân, alte animale, carne, păsări de curte, ouă sau orice altă marfă care face obiectul unui astfel de comerț.
Conceptul de produs livrabil interschimbabil sau de livrare garantată este întotdeauna, într-o anumită măsură, o ficțiune. Comerțul cu mărfuri este ca și comerțul cu orice alt produs sau serviciu fizic. Nici o magie a contractului de mărfuri nu face ca "unitățile" de produs să fie total uniforme și nici nu le aduce la punctul de livrare în siguranță și la timp.
Reglementarea piețelor de mărfuri
Bumbacul, kilowați-oră de electricitate, picioare de lemn, minutele de lungă distanță, plățile de redevențe datorate pentru operele artiștilor și alte produse și servicii au fost comercializate pe piețe de diferite dimensiuni, cu diferite grade de succes. Un aspect care prezintă dificultăți majore pentru creatorii unor astfel de instrumente este răspunderea care revine cumpărătorului:
Dacă produsul sau serviciul nu poate fi garantat sau asigurat pentru a fi liber de răspundere în funcție de proveniența și de modul în care a ajuns pe piață, de exemplu, kilowați trebuie să ajungă pe piață fără a face obiectul unor reclamații legitime privind moartea cauzată de smogul produs de centralele de ardere a cărbunelui, lemnul trebuie să fie liber de reclamații privind proveniența sa din păduri protejate, plățile de redevențe trebuie să fie libere de reclamații de plagiat sau piraterie, devine imposibil pentru vânzători să garanteze o livrare uniformă.
În general, guvernele trebuie să asigure un standard comun de reglementare sau de asigurare și o anumită exonerare de răspundere, sau cel puțin o susținere a asigurătorilor, înainte ca o piață de mărfuri să poată începe să se tranzacționeze. Aceasta este o sursă majoră de controverse, de exemplu, pe piața energiei, unde oportunitatea diferitelor tipuri de producție de energie variază drastic. Pe unele piețe, de exemplu la Toronto, Canada, sondajele au stabilit că clienții ar plăti cu 10-15% mai mult pentru energie care nu provine din cărbune sau din energie nucleară, ci strict din surse regenerabile, cum ar fi energia eoliană.
Proliferarea contractelor, a termenilor și a produselor derivate
Cu toate acestea, în cazul în care există două sau mai multe standarde de risc sau de calitate, așa cum se pare că este cazul energiei electrice sau al boabelor de soia, este relativ ușor să se stabilească două contracte diferite pentru a tranzacționa separat produsul livrabil mai mult și mai puțin dorit. Dacă problemele legate de acceptarea de către consumatori și de răspundere pot fi rezolvate, produsul poate fi făcut interschimbabil, iar comerțul cu astfel de unități poate începe.
Deoarece preocupările detaliate ale piețelor industriale și de consum variază foarte mult, la fel și contractele, iar "gradele" tind să varieze semnificativ de la o țară la alta. A evoluat o proliferare de unități contractuale, termeni și contracte futures, combinate într-o gamă extrem de sofisticată de instrumente financiare.
Acestea sunt mai mult decât reprezentări unu la unu ale unităților unui anumit tip de marfă și reprezintă mai mult decât simple contracte futures pentru livrări viitoare. Acestea servesc unei varietăți de scopuri, de la simple jocuri de noroc până la asigurarea prețurilor.
Substratul contractelor futures nu se mai limitează la mărfuri.
Petrol și fiat
Bazându-se pe infrastructura și pe rețelele de credit și de decontare create pentru alimente și metale prețioase, multe astfel de piețe au proliferat drastic la sfârșitul secolului XX. Petrolul a fost prima formă de energie tranzacționată pe scară atât de largă, iar fluctuațiile de pe piețele petroliere prezintă un interes politic deosebit.
Unele speculații pe piețele de mărfuri sunt direct legate de stabilitatea anumitor state, de exemplu, în timpul Războiului din Golf, speculațiile privind supraviețuirea regimului lui Saddam Hussein în Irak. Preocupări similare legate de stabilitatea politică au determinat din când în când prețul petrolului. Unii susțin că nu este vorba atât de o piață de mărfuri, cât mai degrabă de o piață a asasinatelor, speculând pe tema supraviețuirii (sau nu) lui Saddam sau a altor lideri ale căror decizii personale pot determina fluctuații ale aprovizionării cu petrol prin acțiuni militare.
Piața petrolului este, totuși, o excepție. Cele mai multe piețe nu sunt atât de legate de politica unor regiuni volatile - chiar și gazele naturale tind să fie mai stabile, deoarece nu sunt comercializate atât de mult peste oceane cu petroliere.
Piețele de mărfuri și protecționismul
Țările în curs de dezvoltare (democratice sau nu) au fost obligate să își întărească monedele, să accepte regulile FMI, să adere la OMC și să se supună unui regim larg de reforme care reprezintă o "acoperire" împotriva izolării. Intrarea Chinei în OMC a însemnat sfârșitul națiunilor cu adevărat izolate, care își gestionează în întregime propria monedă și propriile afaceri. Nevoia unei monede stabile, a unei compensări previzibile și a unei soluționări bazate pe reguli a litigiilor comerciale a dus la o hegemonie comercială globală - multe națiuni "acoperindu-se" la nivel mondial împotriva "protecționismului" anticipat al fiecăreia dintre ele, în cazul în care nu ar reuși să adere la OMC.
Cu toate acestea, există semne că acest regim este departe de a fi perfect. Sancțiunile comerciale americane împotriva lemnului de esență moale canadian (în cadrul NAFTA) și a oțelului străin (cu excepția partenerilor NAFTA, Canada și Mexic) în 2002 au semnalat o schimbare de politică către un regim mai dur, poate mai mult motivat de preocupări politice - locuri de muncă, politică industrială, chiar și practici durabile de silvicultură și exploatare forestieră.
