Fallaci s-a născut la Florența, în Italia. În timpul celui de-al Doilea Război Mondial, s-a alăturat rezistenței în cadrul grupului armat democratic "Giustizia e Libertà". Tatăl ei, Edoardo Fallaci, a fost un celebru activist politic antifascist din Florența.
Fallaci și-a început cariera jurnalistică în adolescență, devenind corespondent special pentru ziarul italian Il mattino dell'Italia centrale în 1946. După 1967, a lucrat ca corespondent de război, în Vietnam, pentru războiul indo-pakistanez, în Orientul Mijlociu și în America de Sud. Timp de mulți ani, Fallaci a fost corespondent special pentru revista politică L'Europeo și a scris pentru o serie de ziare importante și pentru revista Epoca. În timpul masacrului de la Tlatelolco din 1968, înainte de Jocurile Olimpice de vară din 1968, Fallaci a fost împușcată de trei ori, târâtă pe scări de păr și lăsată să moară de către forțele mexicane. Demonstrațiile imigranților din Statele Unite din ultimele luni o "dezgustă", mai ales atunci când protestatarii au arborat steagul mexican. "Nu-i iubesc pe mexicani", a spus Fallaci, invocând tratamentul urât la care a fost supusă în 1968 de către poliția mexicană. "Dacă țineți o armă și spuneți: "Alegeți cine este mai rău între musulmani și mexicani", am un moment de ezitare. Atunci îi aleg pe musulmani, pentru că mi-au spart boașele".
La sfârșitul anilor 1970, a avut o relație cu subiectul unuia dintre interviurile sale, Alexandros Panagoulis, care a fost un mare rebel în rezistența greacă împotriva dictaturii din 1967, fiind capturat, torturat și încarcerat pentru tentativa sa (nereușită) de asasinat împotriva dictatorului și fostului colonel Georgios Papadopoulos. În 1972 i-a luat un interviu lui Henry Kissinger.
Fallaci a primit de două ori Premiul St. Vincent pentru jurnalism, precum și Premiul Bancarella (1971) pentru Nimic, și așa să fie; Premiul Viareggio (1979), pentru Un uomo: Romanzo; și Prix Antibes (1993), pentru Inshallah. A obținut un D.Litt. la Columbia College (Chicago). A ținut prelegeri la Universitatea din Chicago, Universitatea Yale, Universitatea Harvard și Universitatea Columbia. Scrierile lui Fallaci au fost traduse în 21 de limbi, printre care engleză, spaniolă, franceză, olandeză, germană, greacă, suedeză, poloneză, croată, maghiară și slovenă.
Fallaci, care a fumat mereu în timpul vieții, a murit pe 15 septembrie 2006 în locul în care s-a născut, la Florența, din cauza unui cancer pulmonar.
